让我们先初步还原一个公司产业经营的闭环。首先公司通过供研产销、资产处置、理财投资获取净利润，之后净利润变现为经营性净现金流，企业为求发展需要投资（即资源配置），而经营性净现金流是投资资金的根本保障，但当经营性净现金流不足时，就需要进行筹资，可能带来股权稀释与债务压力，最后投资最终形成资产，资源配置的方向与项目投资水平决定了资产质量，企业通过资产经营，最终又形成了净利润，形成净利润的能力体现为ROE。

我们可以从企业产业经营闭环中抽离出六个关键要素，包括利润质量、现金流水平、资产质量、议价能力、投资效率和ROE。三项表现（利润质量、现金流水平和资产质量）和三项能力（ROE、议价能力和投资效率）是对诊断公司基本面的关键维度。如图7-3所示。

图7-3 产业经营六要素