第一种，投资停滞、关门大吉或者转做FA。

身边很多朋友是自己做基金的，3亿元以内的小盘基金，从2017年底到2018年上半年，寒冬的环境直接影响他们新的一期的募资，有的比较惨，刚刚开张就陷入困境了，钱不到位，这种情况怎么办？要么关门，要么转做FA，先去促成一些交易，赚到一些钱，再反过来养活团队，等找到合适的时机再把基金做起来。这是一种被动式的机构表现。

第二种，投资放缓，转为消化。

我们经常听说有只看不投的机构，还有钱，但是之前投的有点快，被投企业发展也不太好，现在要把脚步慢下来。就像吃得很快但胃里没消化，怎么办？当然是慢慢消化再去展开下一轮，这个周期至少会持续半年。例如几个一线机构已经开始把眼光转到对自己的portofolio（被投企业）进行整合、消化和优化的过程中，所以投资的步调也放缓了。

第三种，投资加快，快速布局。

确实有一些机构，发现市场已经靠自然选择在快速淘汰的过程中，其他资本也放缓了脚步。如果你是一个猎人，怎么看？冬天是一个绝佳的狩猎时机，好识别猎物，而且大多是大只、健壮的，这是一种非常“凶猛”的打法，往往以二三线机构居多， 因为他也有生存压力，在这时候疯狂去找好资产，效率反而高很多。这时候估值已经被打压回相对理性的空间了，价格合理甚至低于预期。