AB股模式，即将股票分为A、B两个系列。其中，对外部投资者发行A系列普通股，A股每股拥有一个投票权；而管理层持有的B系列普通股，每股则有N票(通常为10票)投票权。公开资料显示，采用AB股模式的中国概念股人人公司、百度公司、京东商城、优酷公司、小米等。

在AB股模式实施的过程中，A系列股票的发行对创始人所持股票的表决权的稀释程度很低，目的是保护创始人团队对公司的控制权。谷歌、蔚来汽车甚至还增加了不含投票权的C类股。

2014年，阿里巴巴因港交所不支持“同股不同权”的上市主体而放弃中国香港赴美上市。

2018年4月24日，港交所召开新闻发布会，公布《新兴及创新产业公司上市制度》咨询总结，决定于2018年4月30日正式将以下三类公司纳入上市体系：

①不同投票权架构的新兴及创新产业发行人——同股不同权架构公司。

②尚未盈利/未有收入的生物科技发行人。

③在海外上市的企业到中国香港进行第二上市申请。

港交所行政总裁李小加表示，经过四年的不懈努力，港交所终于推出新的上市制度，迎来了中国香港资本市场激动人心的新时代。但港交所要求：

①同股不同权的公司赴中国香港上市时，最低预期市值要达到400亿港元；如果市值少于400亿港元，则需要在最近一个财政年度收入不低于10亿港元。

②不同投票权只可以给予上市公司在上市时或者上市后的董事。

③且不同投票权股份的投票权不得超过普通股投票权的10倍。

2019年，阿里巴巴依据港交所关于允许“在海外上市企业到港进行第二上市”的改革，宣布在中国香港二次上市。

现在国内的非上市公司、科创板、创业板、新三板的公司都可以设AB股了。2021《公司法》征求意见稿，规定优先股和劣后股、特殊表决权股、转让受限股等股权种类。预计新《公司法》公布后，同股不同权制度在中国大陆将全面普及。

案例：小米采用同股不同权架构申请IPO的企业

1.小米是港交所实行新上市制度后,首家采用同股不同权架构申请IPO的企业

正是得益于同股不同权制度设计，小米招股说明书显示，雷军拥有小米公司31.4%的股份，却拥有公司53.79%的表决权。图3-16是香港交易所官网截图。

图3-16 小米集团为首家以不同投票权架构于港交所上市的公司

2.同股不同权描述详见小米集团章程（字体加重和下划线为笔者所加）

开曼群岛公司法（2018 年修订本）

股份有限公司

XIAOMI CORPORATION

小米集团的第十六次经修订及重述组织章程大纲

（于2018年6月17日以特别决议案有条件采纳，于2018年7月9日生效。）

3.股份附带的权利

3.1于采纳该等细则之日，本公司的法定股本为675,000 美元，分为70,000,000,000 股 每股面值0.0000025美元的A类普通股及200,000,000,000股每股面0. 0000025 美元 的B类普通股。

3.2在不违反细则第4.3 条的情况下，A类普通股及B类普通股持有人始终作为同一类 股东表决所有提呈股东表决的决议案。在不违反细则第3.10条情况下，对于股东大会表决的各决议案，A类普通股持有人每股可投十票，而B类普通股持 有人每股可投一票。

3.3本公司不得采取任何行动（包括发行或购回任何类别股份）以致(a)出席股东大会 的所有B类普通股持有人（谨此说明，不包括同时持有A类普通股者）可投的总票数不足股东大会全体成员可投票数的10%或(b)A类普通股占已发行股份总 数的比例增加。

……

3.10无论该等细则的条文是否另有规定，A类普通股及B类普通股持有人就有关以下任何事项之决议案于股东大会表决时每股可投一票：

a.修订大纲或该等细则，包括修改任何类别股份附带的权利；

b.委任、选举或罢免任何独立非执行董事；

c.委任或撤换核数师；或

d.本公司主动清盘或解散。

尽管上文所述，倘联交所不时允许A类普通股持有人在表决修订大纲或该等细 则之决议案时每股投一票以上，则A类普通股持有人可选择行使相应投票权， 唯须遵守细则第3.2 条所载每股A类普通股的投票数上限。