有哲学家曾经说过，“这个世界唯一不变的就是变。”对于已经存在了百余年的并购交易来说也是如此。事物每经历一个时代就会留下那个时代的烙印，那么我们这个时代的并购烙印是什么？如何制订作战方针才能保证自己在并购战场上稳操胜券呢？如果您对此感兴趣的话，那么请您翻开这本书一探究竟。

本书的作者诺曼·W.霍夫曼不仅从业经验丰富，并且专业功底扎实。其有着30年并购经验，有参与超过100项并购交易实战的辉煌战绩。对如何制订并购战略从而获得成功这一问题，他也有着自己独到的见解。总体而言，本书特点可以概括为以下几个方面。

第一，本书主要针对的是通过不断整合甚至业务转型来实现本身规模扩张的收购小规模潜力型企业的并购。实际上，比起小规模的、具有成长潜力的企业而言，大型企业与超大并购并不像表面上看起来那样风光，“赢家的诅咒”时常出现在这些交易当中。并且并购绝非天马行空便能成就的易事，最安全的路径无疑是小型企业逐步转型并实现创新转型，而不是盲目地追求交易的巨大规模。但大多数的投资者显然没有领悟到这个道理，就连股神巴菲特都曾指出“人们宁愿得到一张下周可能会赢得大奖的抽奖券，也不愿抓住一个可以慢慢致富的机会。”

第二，作者分析和总结出了一种不被人关注的方法。更重要的是，事实证明，这种方法已经给很多企业带来了令人称叹的巨大成功。简单来说，这种成功的战略主要涵盖三个部分的内容：第一部分是整合，即通过收购与自身本质相近的企业，来强化对某个特定市场或产品类别的服务，从而在强化竞争力的同时促进自身规模与利润的增长，提高业务运营及集中化管理的效率；第二部分为扩展，即将原有的业务模式复制于新的地域或市场区位中，利用基础业务的杠杆放大作用，实现规模经济；第三部分为创新，即通过对流程的不断更新来开发出更加具有特征的产品和服务，积极维系与老客户之前的关系并且提升自己的声誉，以良好的口碑来吸引新的顾客从而推动企业在竞争激烈的市场环境下长期成功。

第三，作者始终强调对于企业家应与投资人一样，时时刻刻对自己的交易保持理智与清醒。银湖投资公司的创始人之一戴夫·鲁曾言：“并购这件事之中隐藏着人性动机。如同性爱，并购过程也充满快感，它是稍有的几种即便过程令人难以启齿，但结果依旧令人愉悦的事情之一。”每一个选择并购方式的企业其终极目的都如出一辙——盈利。但事实上，绝大多数的并购交易并不能创造价值，与此相反，价值往往很可能因为并购交易的产生而趋于消亡。那么，要想这种价值消亡的可能性降到最低，就要在整个交易过程中充分地去了解对方公司，从交易开启到最后整合，无论是哪一阶段，都不能掉以轻心。诺曼·W.霍夫曼提出交易中最重要也最容易被忽略的就是整合问题，企业若要获得实实在在的利润，就必须将整合作为经营战略中的关键环节。本书通过描写以兰德马克公司为代表的美国通信信息行业并购开启与整合的案例，使得读者在学习的同时能够保持思维逻辑的连贯性，这无论是从知识的理解上还是从案例的分析上来说对读者们都是大有裨益的。

第四，本书数次强调，虚高的并购价格并不是并购从业者们所应追求的，而较高的投资回报率才是并购发生的主要目的。兰德马克的CEO巴顿则是这一思想的典型代表，他认为，“增长源于变化，而且会造就变化。”他极力反对受股票市场价格不规则的暴涨，且这一观点在他的投资原则中也有所体现：只投资于资本需求相对较低、收益增长率相对较高的企业。此外，巴顿与诺曼·W.霍夫曼一样，都深知企业若想通过并购创造价值，就必须“眼观六路，耳听八方”这一道理。

并购世界风云诡谲，无人知晓下一秒会发生什么，企业只有收集足够的信息来做出准确的预判，从而才能制订出正确的发展目标和规划。单纯收购并整合一揽子企业也不可能带来永久的成功。只有不断地去寻找新的机会，接受新的挑战，提高自身的效率且能适应持续变化的市场需求，积极地去满足顾客的需要，才能为并购后的新实体恒久的成功提供保障。本书提出价值投资、前瞻性和并购整合的执行力是并购成功所必须满足的三个条件，其他相关资料大多只提及了其中两点，及三要素于一身的书籍确实少之又少。

本书作为一本中译本，语言平实易懂，表达深入浅出，原作者对于案例的一些表述也被译者翻译的活灵活现，使得读者阅读起来趣味十足。但相比于其他专业书，本书理论性较为不足，案例的叙述占了大部分篇幅，且案例之间互相穿插，对于没有任何专业功底的读者来说，阅读效果可能会大打折扣。

当然，这也并不能掩盖本书作为一本优秀并购类读本的光芒。无论您是专业的投行人员，即将踏入并购行业的相关专业的学生还是企业家，在阅读完本书以后，一定会对如何通过并购提高企业的投资回报率有自己的心得体会。