净利润是企业利润总额中按规定缴纳了所得税后的利润留存，企业的净利润最终归股东所有，是企业为其股东创造价值的主要来源。

净利润这个指标对上市公司至关重要。我们研究了净利润和市值10年期的数据，结果发现，净利润复合增速与市值复合增速呈现一定的正相关性。如图6-12所示。

图6-12 净利润-市值复合增速相关性（全部行业）

如果我们排除其他行业，仅看医药、食品、家电，基本上只要复合收益稳定增长，市值复合增速均值均高于其他行业。如图6-13、图6-14所示。

图6-13 净利润-市值复合增速相关性（生物医药）

图6-14 净利润-市值复合增速相关性（食品、家电）

在净利润的分析和规划中，我们重点判断净利润的增长趋势，但需要注意，当企业净利润不断增长的背后，企业是不是真的提高了营运效率、管理效率，是不是真的创造了财富？企业净利润数值是一个“大杂烩”，其构成中除企业日常经营获得的经营利润外，还有一些企业投资产生的收益、获得的政府补助等。因此，我们在对净利润进行分析时，需要注意三个方面：排除非主业增长、排除并购带来的增长及排除原主业虚假增长。

非主业增长是相对主业而言的，它是企业通过非主营业务活动而来，例如企业通过炒股票、卖债券、卖子公司从而获得投资收益；通过卖厂房设备获得资产处置收益；通过政府补助获得其他收益等，但这部分非主业的增长其实跟企业实际的经营没有太大关系，因此我们要对该部分的增长进行剥离。

同理，企业通过并购带来的业绩增长、利润增长，其实与企业原主业经营并没有太大关系。该部分导致企业最终净利润的增加，并不代表企业原来的经营就改善提高了，企业产品的竞争力就增强了。

最后，要注意企业原主业的虚假增长。前面我们有提到，企业的净利润是利润总额减去所得税而来，那么企业缴纳所得税的情况就会影响最终净利润的状况。如果一家上市公司是靠税率、避税来增长，那么这样的“虚假增长”对企业而言意义不大。