世间所有的学问，都在告诉人们两个东西：一是叫因果关系，另一个叫关联要素。因果关系说的是因，关联要素说的是缘，因缘和合乃为果。事情之所以有结果，是因为原因、条件都具备。

小学《语文》课本收录一则寓言故事，名字叫《我要的是葫芦》。故事很简短，寓意很深刻。大意是这样的：

有人种了几棵葫芦。小葫芦开了花，挂了果，长势很好。但不幸的是，有一天发现叶子生了蚜虫。邻居劝他，叶子生了蚜虫，还不赶快治一治？那个人却说：“什么？叶子生虫还要治？我要的是葫芦，又不是叶子！” 没过几天，蚜虫越来越多，叶子枯萎，小葫芦也都谢了。

我们要的是葫芦，不能仅盯着葫芦。种瓜得瓜，种豆得豆。要葫芦，得种葫芦种子。这叫因果关系。但也要看管好叶子，不能让它给虫子吃了。还要顺着葫芦找到藤，顺着藤找到根，在根上浇水施肥。根、藤、叶子，都叫关联要素。这些东西都照顾到，才能收获预期的成果。

人，不能按照主观意愿办事。人，只能按照客观规律办事。所谓客观规律，就是因果关系。循果溯因，是认识论，是认识世界的方法。种因得果，是方法论，是改造世界的方法。这一切，就是所谓“明因果”。不明因果，就会很盲目。盲目就是瞎干，瞎干只会失败！

作为企业家，作为投资者，应该求何果，种何因呢？

毫无疑问，经营者要追求效益，投资者要追求回报。但这只是一个定性的目的，而不是一个定量的指标。无法衡量，无法操作。

说到财务指标，人们首先想到的，往往就是利润。利润真的就是投资者或企业家，所应追求的结果吗？

首先，利润是一个绝对数的概念。一个项目的利润是100万元，另一个项目的利润是200万元。两者的效益没有可比性，因为投资额不一定相等。

很显然，老板所追求的目标，不是要赚钱，而是如何投更少的钱，赚更多的钱。老板的这一愿望，用财务术语表达就是，净资产收益率要高。这才是老板所要追求的“果”！

搞懂了“果”，还要知道“因”。它背后的因果关系和关联要素是什么呢？搞懂了这些东西，才称得上是“明因果”！明因果后，搞经营，做投资，才不至于盲目。

其实，关于净资产收益率背后的驱动因素和关联要素，财务上有一个专门的分析工具说明它，就叫杜邦方程式。专业书籍说得比较晦涩、繁琐。我把杜邦方程式的内容和作用概括为：一个核心，三个基本点，两大作用。

所谓一个核心，就是净资产收益率（ROE，Return on Equity Capital）。杜邦方程式是围绕净资产收益率展开的。

所谓三个基本点，就是销售净利率、总资产周转率和权益乘数。在这三个基本点上着力，可以提高企业净资产收益率。打个比方，假如净资产收益率是我们所要的小葫芦的话，销售净利率、总资产周转率和权益乘数就是小葫芦前面的三根藤或三个根。

杜邦方程式对我们有什么用呢？它有两大作用：一是分析作用，可以帮助我们分析净资产收益率上升或下降的原因。二是指导作用，为我们提高净资产收益率指明了努力的方向。