并购支付方式，是指并购方通常以不同的并购方式得到对目标公司对应的权利（控制权或资产拥有权等）而采用的支付手段。实务中常见的有：现金支付、股份支付或者无偿划拨方式及一些创新支付方式，如认股权证、优先股、可转换公司债券支付或资产置换、混合支付等。

（1）现金支付

现金支付，是指并购方直接以现金形式并购目标公司的股权或资产。现金支付的好处是操作起来比较简单，无须进行支付手段（如证券）的价值评估，有利并购交易的快速促成，并且出让方也可以快速获得流动资金。不足之处在于出让方缴税方面及并购方面临较大的现金压力。

（2）股份支付

股份支付，是指并购方通过换股或增发新股的方式支付给目标公司股东，从而按一定比例取得目标企业的股权进而完成对目标公司并购的一种支付方式。

股权支付的好处是：

一是并购方不需要支付大量的现金，缓解短期内现金支出的压力。

二是采用股份支付方式，把目标公司的出让方转化为并购方的股东或者并购持有的其他公司的股东，可以在一定程度上降低因并购双方信息不对称，而导致的并购交易的风险，尤其并购是后期整合与运营风险。

三是股权支付对目标公司的股东的税收缴纳方面也存在的好处。股权支付的不足之处在于容易导致并购方股权的稀释，且目标公司股东不能立刻获得现金。

【案例8-1】向目标公司股东增发新股换股并购

并购企业向目标公司股东增发新股，实现换股并购

北京LC科技股份有限公司（简称LC科技），创立于1999年1月8日，总股本23658.75万股，总部设在北京。公司注册资本为1577.25万元，2009年10月，在创业板上市。上海YW科技有限公司（简称YW科技），成立于1999年5月5日，注册资本 1000万元。

按照YW科技估值2.95亿元，LC科技以每股定价12.25元作价，通过向特定对象（YW科技原股东）发行股份24,081,631股（新发行股份将在创业板上市）的方式，购买5位自然人股东合法持有的YW科技合计100%的股权，完成换股并购，合并方式为吸收合并。合并后，YW科技原股东将合计持有合并后的LC科技13.34%股份，YW科技成为LC科技的100%控股子公司。

（3）无偿划拨

无偿划拨支付方式，一般是指国有资产管理部门，根据国家资产管理的相关规定，直接将一家国有企业的股权直接划拨给另一个国有资产管理单位，无须支付现金、有价证券等任何对价。

（4）资产置换

资产置换即并购方通过一定的资产并购目标公司等值的优质资产，从而实现双方资源双向优化的一种方式。资产置换包括整体资产置换和部分资产置换等形式。

资产转换好处在于无须支付现金，减轻并购方的现金压力；通过资产转换可以优化企业的资产结构，提升企业整体竞争力。不足之处在于转换的资产需要进行价值评估，评估的结果会对交易的达成有较大影响。

（5）其他创新支付方式

其他创新支付方式主要是指通过认股权证、优先股、可转换公司债券支付、混合支付等方式进行交易支付。由于国内证券金融市场监管制度等方面还不太成熟，因此创新支付方式在国内使用得不多。