投资回报率的公式经过简单的推导，在投资回报率的分子和分母同时乘上一个销售收入，这样投资回报率就变成了“净利润除以销售收入”，再乘上“销售收入除以营运资金”。这个分解式是由杜邦公司最先使用的，所以也叫“杜邦方程式”，如图3-2所示。

图3-2 “杜邦方程式”

投资回报率等于利润率乘资金周转次数，换句话说，要提高投资回报率可以提高利润率，也可以加快资金周转。高利润率是经销商追求的目标，提高企业的运营效率、提高资金运作效率，也可以是重要挣钱的手段。一般来说，大品牌资金周转快但利润率低，而小品牌正好相反。商家要么做高利润率，要么做高资金周转，利润率和资金周转都高的爆品在消费品也不常见，更不用说工业品了。

经销商抱怨厂家销售政策：“你们产品的毛利率太低只有5%，××公司可以提供10%的毛利率，除非你也给我更低的价格，否则很难推……”毛利率5%、10%，经销商会选哪个产品呢？看起来一目了然，其实选择没有看起来这么简单。利润率只是一个方面，但没有考虑资金周转次数，如果前者毛利率低但周转快，而后者虽然毛利率高但周转慢的话，投资回报率谁高谁低就难说了。

另外，有10%的毛利率，但是东西卖不掉没有量，而只有5%毛利率却卖得很火，实际总毛利有可能反而是后者多。同时看起来高毛利率的小品牌却要花费更多的推广成本和销售成本；而低毛利率的大品牌销售成本更低，经销商不要推，客户主动上门求购。精明的经销商在抱怨利润率低的时候，他心里还在算另外一笔账，就是周转率高不高。反之，如果说毛利率还满意的话，心里想的是钱什么时候可以收回来。