今天的医药行业已进入新的发展周期，在鼓励创新、产业升级、医保控费的大环境下，企业经营和市场表现将会出现明显的分化，而“分化”正是未来医药行业鲜明的特点。有人说：“医药行业现在是春天，有的企业却在过冬天。”也有人说：“医药行业凛冬已至，但有的企业依旧在过春天。”这两段评论其实都正确，医药行业是政策极其敏感的行业，在一定程度上影响着行业和企业的未来发展。但无论是政策利好还是政策约束，总有一批企业能够脱颖而出，另一批企业落后淘汰。成功与淘汰之间，一定存在规律性。对于企业来说，我们需要审视成长的路径和未来的选择，遵循企业成长与价值增长的发展规律。

我们可以看到一批传统的医药强企，仍然保持比较好的发展态势。但今天我们更要关注昨天不知道、今天不知名，明天很著名的企业，它们正在走一条新路。这类企业我们称之为新兴领军医药企业。所谓的新兴领军医药企业，是在商业模式、成长道路、行业领导力和市场占有率等方面具有明显成为领头羊潜力的成长型医药企业。

“新”的出现，代表了“旧”的变化。一个“新”寓意深远，新代表着发展与未来，代表着创新力与竞争力。与传统领军医药企业相比，新兴领军医药企业在战略定位、实现路径及成长模式上有很大不同。

第一，战略定位不同。传统领军医药企业注重产品的制造与生产，而新兴领军医药企业更加注重构建平台，尤其是新业务平台的搭建和业务模式的设计。

第二，实现路径不同。传统领军医药企业注重依靠实业带动企业规模发展，发展以稳字当先，新兴领军医药企业更加注重实业加资本的互动，实现两条腿走路。

第三，成长模式不同。传统医药企业成长模式叫双轮驱动，研发加营销双轮驱动。一方面，产品做得好；另一方面，营销做得好。新兴领军医药企业的成长模式是四轮驱动，研发、营销、资本、模式的新四轮驱动。

所以，新兴领军医药企业与传统领军医药企业的较量不是比较昨天的成绩，而是比较在今天的竞争当中谁更具备领先的优势。如果过去有优势的传统企业，在新环境下发展模式不改变，未来的市场地位很有可能会被取代。

今天新兴领军的医药企业也分为两类阵营：一类是新兴集团型企业；另一类是新兴单体企业。

对于新兴集团型企业来说，做大做强，做到行业领先主要有三大扩张策略：

第一，跨境并购优质企业。纵观制药巨头发展史，强生、辉瑞等大型国际制药企业发展壮大的过程中并购发挥着重要的作用。罗氏制药庞大的产品线中超过八成来自于各种形式的并购。复星医药收购印度制药企业Gland Pharma，也正是嫁接印度制药企业的资源，推动复星医药在研发创新和仿制药出口等方面的国际化步伐。

第二，新业务平台搭建。齐鲁、海正、恒瑞、康弘进军生物制药领域，以岭、步长进军化学药领域，天士力进军化学药和生物药领域，并且成立创新平台和金融平台，康美药业掌控中药材资源，收购医院、智慧药房、互联网第三方支付牌照等。

第三，新业务模式应用。医药企业联合PE机构成立并购基金，医药企业联合CRO、CMO企业轻资产运作，医药企业联合互联网科技企业，利用大数据实现健康管理等。这些新业务模式，本质上都是产业资源的新组合，通过新组合实现共赢发展。

对于新兴单体企业，尤其是有特色、成长快、新崛起的单体企业来说，其领先之道是实施“单品做大、细分为王、系统制胜”的发展战略，也就是把单品做大做强，从特色化企业转型为专业化企业，再逐步成长为规模性企业。例如浙江贝达药业的成长路径，先把埃克替尼这一个产品做大，做到累计销售40亿元的爆品，贝达药业也顺理成章地成为治疗非小细胞肺癌的特色企业，随之通过后续研发产品的储备与上市再成为抗癌药领域的专业型企业，最后成长为具有规模化的领先企业。

除了像贝达药业这类已有重磅产品上市的企业外，还有一类没有重磅产品上市的创新型医药企业。它们拥有极具潜力价值的在研产品管线和强大研发能力的团队，实施以授权许可为主、自主研发为辅的商业模式，未来极有可能上市“重磅炸弹”，实现后来者居上并领跑的好戏。由于这类企业大多处于资金投入、未盈利阶段，因此持续的融资能力是其成长的关键。例如百济神州、和黄医药、再鼎医药等为代表的一批拥有独特技术和产品的创新型研发企业成功在纳斯达克上市并受到美国资本市场的青睐和追捧。过去无盈利研发药企首选美股上市，2017年年底港交所进行了重大改革，允许无收入生物科技企业香港上市，新规有望于2018年下半年落实。对于我国新锐创新药研发企业无疑是个重磅利好消息，长期来看有助于更多生物技术创新型公司在港股上市。

未来什么样的企业会是新兴领军的医药企业？我们对新兴领军医药企业的特征进行画像描述，应当具备五大元素，如图8-3所示。

图8-3 新兴领军医药企业特征

高成长：新兴领军医药企业具有发展速度快的特征。企业拥有一定规模且有20%以上的增长速度，具备已上市的特色化或品牌化的产品，或者未来拥有持续上市的重磅产品和潜力后续品种，企业发展方向符合整个医药行业的发展趋势。

擅并购：擅长并购且能够整合的医药企业在业绩和效率上都得到大幅度提升，尤其是并购特色资源，让优质资源最大协同或互补，给企业带来最优效益，推动企业的发展和变化，实现里程碑式的跨越，甚至是质的飞跃。

能创新：新兴领军医药企业在经营模式创新有亮点，如战略创新、管理创新、模式创新、组织创新等。创新不仅仅是今天医药市场环境的条件，更重要的是，创新是医药企业能够赶超对手的能力所在。

会升级：新兴领军医药企业会进行战略升级和模式转型。通过转型和升级，让企业内部结构、研发、生产、营销、运营等方面得到优化并转变明显，甚至可以用脱胎换骨、推陈出新来形容。

国际化：要成为卓越的制药企业，国际化是不得不走的战略路径。新兴领军医药企业已经试图通过国际战略布局，嫁接国外先进技术，寻找新的市场机会，推进企业国际化进程，提升自身竞争力。