在锅里放进一只温度计，上面显示100度，人们会说水开了，是因为温度计显示了100度，所以水开的吗？不是。温度计显示100度是水开的结果，而不是水开的原因。烧开一锅水，需要架设锅灶、准备燃料、安排人手，并在准备就绪后点着燃料，再持续加热一段时间。财务报表之于企业经营，就像温度计之于水。

经济活动都是发生在一定的环境之中，包括政策法规、地理位置、资本市场、人力市场、经理人市场、商品市场等。在既定的环境下，企业通过分析自己的比较优势、关键成功要素、市场机会等因素后确定经营战略，然后进行资源配置，当资金、物料、人力和经理人都具备之后，企业就开始运营了。在经营过程中，财务人员按照会计准则收集、记录各项经济活动，经营周期结束后，财务报表就可以编制出来了。可见，财务报表是经营活动的事后结果反映。我们阅读和分析财务报表时，只知道产生了什么样的结果，至于前面的一系列内容，我们则知之甚少。

财务报表的缺陷不仅仅在于其事后特征，还在于其反映的信息维度不够全面，一锅水除了有温度这一指标特征外，还有水量、水质、成份等多种指标，对这些指标温度计无法显示。财务报表是根据会计准则的规范要求编制而来，会计准则范围之外的经营活动会被排除在外。它只从货币度量的角度来反映经营信息，如果一项资源、活动、事项无法相对合理地用货币来计量，那么它就不反映。风投公司在选择投资目标时，除了看企业的商业模式外，更多的是关注经营团队，无论商业模式还是经营团队，财务报表都不反映。连锁社区超市的门店是它服务顾客和获取收益的重要渠道，门店的价值在财报上同样无法体现。

一些财务初学者，看到财务报表就一头钻进各种数据和比率中去，然后是洋洋洒洒的数字罗列和图表展示。财务报表对经营活动来讲，只是一面不完整甚至可能扭曲的镜子。当王后虔诚地问镜子“谁是世界上最美的女人”时，镜子可能会诚恳地告诉王后“您是世界上最美的女人”。镜子并没有刻意撒谎，只是因为它考评的女人中没有包括白雪公主。

企业存在的目的是创造价值。为谁创造价值呢？大股东、小股东、经理人、债权人、员工、供应商、客户、政府部门都有不同的利益诉求，相关各方都希望是为自己创造价值。汝之蜜糖，彼之砒霜，对一方的价值创造可能意味着另一方的利益损害。站在不同的角度来分析企业，人们关注的重点也有所不同。但无论哪方想从企业长期地获取利益，企业的可持续获利都是不可少的。

企业的持续获利能力受到经营环境、行业政策、市场竞争、要素市场、商业模式等多方面的影响，更与企业的战略定位、资源禀赋、经营管理、企业文化、市场地位等个体差异存在莫大关系，正是这些因素决定了企业的财务报表的结果。对企业进行分析首先要从这些角度着手，在此基础上再来看财务报表。

由于财务报表可能存在对经营事实的扭曲，识别出“扭曲”也是一件重要的事情。对不靠谱的数据进行分析，得出的也会是不可靠的结论。因此，在分析财务报表之前，对其可信度进行分析也是必要的。

企业分析的框架应该是：环境分析—战略分析—财报可信度分析—财报分析—前景分析，而不是简单的就报表论报表。要做好企业分析，就要先放开财报。

人们常用“知其然，不知其所以然”来批评他人的认识误区，企业分析的逻辑同样适用于对其他事物的理解。

有些只有小学学历的人在二、三十岁的时候会说，“学历不算什么，李嘉诚也只读了小学，照样成了华人首富。”这是属于只看到了一个人的报表上的“学历”这个数据，而没对其他因素做对比分析，等他到了四、五十岁的时候，由于对自己已经不抱希望，再也说不出类似的话了。

在股票市场的大牛市下，几乎每个炒股的人很快都会赚取不少利润，入市一两个月的人也开始给身边的朋友传授炒股经验，俨然是天生的炒股高手。然而，几个月后股市急转直下，这些新入市的朋友不仅没有盈利，还出现了不小的亏损。前几个月的盈利是投资报表反映的数据，但是，这个数据的背后原因是疯牛这一股市环境，而不是炒股能力的优秀。有句话叫做“不能把运气当能力”，换句话说就是，不能只看到报表上的漂亮指标，还要做更前端的分析。

很多领导喜欢说“我只关心结果”，并显出一副对过程毫无耐心的样子。对于一件事情，关注结果是没有错的，没有结果就意味着没有达到目标，劳而无功。但是，只关心结果的思维方式是短视的，因为没有正确过程的结果是不经济的，在财务视角下不是最优的，也不是可持续的。