（一）二级市场

我国A股市场，在2015年爆发了一波牛市行情。之后，行情消退，市场处于盘整状态，如图5-27所示。从大势看，市场需要足够的时间，才能酝酿下一波行情。所以，短期内应该不会有大的行情发生。

另外，市场平均市盈率处于中等偏高状态，相对安全，但亦有少量泡沫。

此等时期，资产价格与价值偏离值不大，在二级市场进行资本动作的价值有限。所以，除非必要，否则不宜进行大的资本动作。

图5-27 上证指数与平均市盈率

（二）一级市场

2015年A股爆发的牛市行情，对一级市场的募资产生了积极影响，最明显的表现就是中国创投市场年新增资本量，如图5-28所示。2015年新增71%，达到1996亿元，2016年新增79%，达到3582亿元，均创历史新高。

这种情况下，一级市场资金量迅速增加，优质项目将变得稀缺，整体估值也将大幅攀升。所以，接下来的时期，一级市场适合融资，不适合投资，如有合适项目，可以考虑进行融资活动。

图5-28 中国创投市场年新增资本量（亿元）