我们对净收益的诉求，是让它不断增长。但增长也分良性和非良性。良性的增长，短期是利，长期也是利；非良性的增长，短期是利，长期是害。

那么，如何判断增长是良性的还是非良性的呢？

主要从以下几个方面来看：

（一）增长的动力来源

即企业的增长是靠什么驱动的，依靠销量增长而驱动的净收益增长是比较常见的，也是比较良性的。

（二）增长的协调性

即营业收入同比增长率、营业利润同比增长率、净利润同比增长率、净收益同比增长率之间是否协调，以及营业现金流与净利润的比值。

（三）增长的成本与代价

即考察其成本与费用的变动情况。

（四）增长的后续影响

依靠销量驱动的增长，相对温和，一般不会附带太多副作用，或留下严重的隐患。如果是因为降价、并购等，则后续问题可能比较复杂，需要谨慎对待。

（五）增长的潜力与空间

依靠销量驱动的增长，其增长潜力和空间取决于两个方面：一是市场总体的成长性；二是企业的市场占有份额。如果市场总体处于成长状态，企业的占有份额并不大，还有很大的增长潜力和空间。反之，市场总体已处于衰落期，需求在持续下滑，或者企业的占有份额已经很高，增长潜力和空间就有限。

（六）增长的可持续性

依靠销量驱动的增长，是否可以持续，要看两个因素：一是上面所说的增长潜力与空间；二是企业的竞争壁垒，或者是护城河。

（七）增长的稳定性

即考察企业最近几个季度的净收益同比增长率，看是否平稳。

（八）增长的同步性

这主要是看企业的增长与行业的增长是否同步。

如果企业增长很快，但行业增长更快，企业的增长跟不上行业的增长，那说明有很多市场份额将被或已被竞争对手夺取。到行业终局的全面竞争阶段，企业将处于不利地位。

如果企业的增长速度比行业的增长速度快，说明企业在行业中处于中线以上水平，到了行业终局，会有一定的胜出机会。但机会最大的还是增长最快、获取的市场份额最多的企业。