跨界实际上与企业多元化发展密切相关。由于中国经济前些年一直处于高速发展阶段，企业家们都认为自己能快速发展，喜欢在多元化的道路上狂奔，一有机会就上马新项目、新公司，再加上之前有政府在“托底”，企业更加没有经济危机意识，比较放心、大胆。经济下滑后，上市公司为了摆脱利润下滑风险，跨界并购更是火热，双主业的上市公司比比皆是。笔者曾经做过一个课题：百家上市公司进入医药大健康领域。也就是很多过去与医药、医疗、健康行业“八竿子打不着”的公司都来搞医药、办医院、做健康产业。这样的药你敢吃吗？这样的医院你敢去吗？这样的健康产业靠谱吗？如图1-2所示。

图1-2 跨界

【笔者谏言】“与收购方产业链不相关的并购在中国也将是多以失败告终，而这些买进来的不相关的公司最终将成为其他专业公司的并购目标。”

多元化经营或者跨界不相关领域进行并购，在美国也时有发生，第三次并购浪潮就是典型的例子1。然而从结果上来看，美国的第三次并购浪潮显然是失败的，美国联邦贸易委员会对20世纪60年代企业并购的研究表明，有3/4的并购企业收益少于并购前两个独立企业的收益之和。集团企业更是从1968年开始不断遭受打击，从1968年1月利顿工业公司宣布盈利大幅下滑开始，美股集团企业板块急速下跌。20世纪70年代末开始，许多集团企业已经解散，有的通过卖掉一些所属的公司筹集资金来拯救另外一些所属的公司，有的干脆卖掉一些不盈利的公司。如表1-1所示。

表1-1 企业盈利大幅下滑

数据来源：[美]伯顿G·马尔基尔，《漫步华尔街》

笔者研究发现，多元化投资是可行的，而多元化经营效果往往不佳，更多的是失败案例。例如2013年神州泰岳收购游戏公司天津壳木，实际实现净利润不到业绩承诺的两成；禾盛新材收购影视公司金英马，实现净利润只有承诺值的4.44%。（关于跨界并购与多元化经营问题，本书在第二章中会有进一步阐述。）