所有终局都是有限时间段的终局。这里讲的终局，是传统+互联网的终局。中间商不会消失，那么互联网环境下终局形态的中间商是什么形态，这个终局判断很重要，尽管终局的形成有一个漫长的过程。

中国目前的经销商形态是特例，会向常例转化，同时要融入互联网元素。中国经销商的特殊之处在于规模不大，却集所有渠道职能于经销商单元。简单地说，就是小而全、效率低。效率低在过去可能不是问题，因为那时候增长空间比效率更重要。但当增量遇到瓶颈时，效率低就是问题了。

在正常情况下，对经销商来说，应该效率优先，专业分工和协同。分工产生效率，有分工才有协同。中国经销商承担的常态职能有四方面：推广、订单、仓配和资金。

凡是能够集成形成规模优势的，一定会成为专业化的第三方。那么，哪些一定是有规模优势的呢？主要是仓配。按终局思维，仓配一定会第三方化，逐步从经销商职能中剥离。当然，可能也有一些经销商成为专业物流商。但是，什么时候剥离，很难准确预测。早期的仓配没有达到规模，可能比传统效率更低，但不意味着它不代表未来。

订单系统有没有集成规模优势？这个问题的争议很大，这是涉及B2B平台是否成立的大是大非问题。传统的线下订单系统，订单是有集成优势的。一个人跑一个订单，一个SKU与一群SKU，订单成本当然不一样。然而，数字化订单，订单恰恰可能没有集成优势。如果说有集成优势，优势也是体现在交付环节（仓配）。即便是品牌商的数字化订单，只要与仓配有接口，集成优势可以体现在配送环节。

从这个角度讲，品牌商的渠道数字化也是成立的，尽管它不一定有规模优势。渠道数字化，主体既可以是品牌商，也可以是中间商，还可以是第三方平台。过去及现在，经销商承担着资金职能。随着渠道数字化，一定衍生数字信用，并形成供应链金融。因此，资金可能不再是经销商的前提。