◎投资公司的LP和GP是什么关系

很多创业者在各种路演场合看到发名片的投资人，以为他们都是很有钱的人，希望这些有钱人能够像徐小平一样相中自己这匹千里马，但是没有弄清楚LP和GP的真正关系。

简单来说，投资公司自己也没有钱，这些钱是都是LP（Limited Partner，LP）出资的，他们叫有限合伙人，而你平时看到的投资人只是GP（General Partner，GP），他们叫普通合伙人。如图1-1所示。

基金投资管理

图1-1 LP和GP的关系构成图

这些LP可能是传统企业的老板，也可能是上市公司的高管，他们手上有钱，但不知道投资什么，于是GP这些专业的投资人就成立了一家投资公司，开始向这些LP募集基金，投资一些有成长期、未来会有高回报的企业。LP只出钱，但不能做决定。从LP出钱的那天起，就不能把钱取走。

如何分配利益呢？GP说要发工资、有办公和出差等费用，于是拿出募资额的2%作为管理费。比如一期基金是2亿元，那么GP可以向LP收取400万元的管理费。

另外，投资取得不错的回报，业绩报酬一般是GP获得20%、LP获得80%。一般基金的存续期限为7~10年，在前三四年基本是投资项目，后面五年是退出期，一般每三年会募集新的基金。

分配业绩时有两种方式：一种是退出一个项目就分成一次；另一种是一期基金全部退出实现收益后再分配。

现在你知道了吧？现实中的投资人其实不是你想象中的那么有钱，基本岗位一万六千多元的工资，整天东奔西跑看项目，白天谈着几千万元的生意，晚上坐地铁回家，时不时当路演评委走个穴赚个千把块，还是挺不容易的，等自己投的项目成功被并购或上市要五六年，真正拿到的项目分成收入不到19.5%，基本就提前离职了。

建议你下次找投资人时，问一下现在是第几期基金？资产规模有多大？有些投资人整天在路演、论坛上跑，看起来很忙，其实基金早就没钱了，你跟他基本上白交流了。当然，交个朋友总没有坏处。

◎合伙人、董事经理、总监、经理如何分工

大家经常看到媒体报道某投资人掌管着几十亿元、几百亿元的资金，投资公司是不是有很多人？其实，绝大多数投资公司实行合伙人制，都是很小的团队在运营，毕竟这是一个靠智力和专业吃饭的行业。如图1-2所示。

合伙人 高级岗位

董事总经理

投资总监、副总裁 中级岗位

投资经理、分析师 基础岗位

图1-2 投资公司各岗位示意图

合伙人确实是投资公司的最高领导，通常也是公司的股东。一般分为以下三类：

一是主管合伙人、创始合伙人：发起成立公司，募集基金，负责项目的管理和退出，决定基金内部的重大事情，是投资决策委员会（简称“投委会”）的成员。

二是合伙人：作为项目投资人的主要负责人，他们往往各自负责某一个或某几个细分领域，寻找及评估项目。当投资了某个项目后，合伙人将在被投项目公司中担任董事席位，我之前投早期天使项目时，也基本上由我担任董事。

三是投资合伙人：也称兼职合伙人，不是投资公司的全职员工，他们可能是成功创业者或知名人士，只是以合伙人的身份参与项目的投资，希望通过投资公司的平台参与项目投资，但不愿意有太多的束缚。

作为董事总经理，比如达晨创投有很多董事总经理，每个人负责某个细分行业，如智能制造、生物医药、TMT、人工智能等。

投资总监、副总裁是投资公司的中坚力量，有的甚至有副总监，他们负责找项目，与创业者会面，筛选优秀的项目，参加创投峰会，代表投资公司给一些路演做评委，平时大家见到最多的是投资总监，有的可能只是投资经理的岗位，但是名片打的是总监的职位。

投资经理当然是最基层的岗位，但你千万不要拿投资经理不当回事儿，有的小投资公司里，投资经理的决策权力很大。他们从看项目、谈创始人、准备尽职和谈投资协议，到最后上会投票，基本能全流程服务。分析师或投资助理主要是做行业研究和分析，这些分析也是尽调的一部分工作。有些投资公司，比如深创投、高瓴资本对分析师相当重视，有的甚至是博士学位，要求很高。

各位创业者也别太较真，这些职位不是绝对分工清晰的，不要在意名片上的名头，重要的是跟投资人做朋友，让自己的项目融到资。

◎投资公司有哪些部门

平时我们看到投资经理或总监时，以为投资公司基本就是这些投资人在外面跑项目，看中了就尽调、谈估值、签合同，其实投资公司也是一个整体性的专业金融服务机构，还有其他部门，下面分享一下：

募资部：主要负责LP募资，也就是找社会上的有钱人或机构去讲BP，获得他们的信任，然后把钱投到公司的基金里。

基金管理部：主要是设立和运营，就是到中基协备案，设计好基金的结构、期限、回报、决策机制等。

投资部：这是公司的主体，主要由合伙人、董事总经理、总监、经理、分析师等职位构成，主要工作是看项目、见创始人，分析项目、写报告，上投委会，跟创始人谈估值、协议等。

风控部：主要是法务方面的事情，比如合同审核、协议的起草与签署，针对拟投项目的风险评估与把控，确保不要出现瑕疵与硬伤。

后台：包括行政、人事、财务等服务部门。帮助投资人买机票、订酒店、把投资款转给被投企业。所以，有假冒投资机构要你帮他订机票和酒店的，你根本不用理他，因为投资公司有这样的管理费。

还有投资决策委员会（简称投委会）、投资人关系岗、投后管理部等。投委会主要负责上会对项目进行分析与表决；投资人关系岗主要是跟LP或同行进行交流，向他们汇报基金的投资、运营情况，让他们放心；投后管理部主要负责被投企业的资源对接、下轮融资、战略方向协助等。

现在，很多投资公司把投后管理作为吸引创业者的核心竞争力之一。如表1-1所示。

表1-1 投资公司主要提供的增值服务

其实，投资公司的组织架构还是比较完善的，小型的投资公司可能没有这么复杂，会有所精简。了解投资公司的内部分工，有助于创业者更好、更快地对接投资人。

◎投委会投票决策有哪五种方式

很多投资人跟你说，项目就差最后一关，上投委会表决投票，这个投委会是什么神秘机构？

投委会是投资决策委员会（Investment Committee）的简称，是投资公司内部决策投资事项及退出事项的议事机构。投委会成员一般包括合伙人、风控、研究等相关人员，基本以单数为主。

关于投资决策委员会的决策模式主要有以下五种：

（1）全票通过：所有合伙人（投委会成员）一致赞同。当然，合伙人太多的VC公司显然不适合。

（2）绝大多数票通过：比如四分之三以上合伙人赞成，且主管合伙人赞成。

（3）分级通过：投资额超过某额度（如2000万元）的项目，所有合伙人一致赞同；小于或等于这个额度的项目，需多数投资人赞同。

（4）打分制：合伙人对项目评价分为四档：1分非常认可、2分比较认可、3分一般认可、4分非常不认可。汇总小于6分的算通过投资决策。

（5）银子弹制度：投资额小于或等于某额度（如300万元）的项目，只需一名合伙人赞同即可，所有合伙人每年只有一次机会，但该投项目在当年获得了后续溢价融资，银子弹恢复名额。

有的创投公司董事长有一票否决权，也就是说，即使投委会大多数人投票通过了，董事长也可以一票否决这个项目。

◎天使投资人如何保护自己的利益

要想了解天使投资的实际情况，我们首先来了解一下现在有哪些天使投资存在的形式，对于他们，我们要分别对接，有的符合我们的项目，有的并不适合。很多创业者找真格基金的徐小平老师，以为见他一面，把自己的项目说给他听，他就会对自己的项目感兴趣，先不论你的项目是否真的优秀，对投资流程就不太了解。如表1-2所示。

表1-2 天使投资目前主要有五种形式