对上市公司来说，利用盈余所得后的积累资金或债务融资，以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股,将其作为库藏股或进行注销，这一系列的行为就是“股份回购”。股份回购有很多目的，例如稳定公司股价、提高资金使用效率、股权激励计划来源、反收购工具。

对于市值管理而言，股份回购一般是在公司股价被明显低估的情况下进行。公司股价被低估可能出现两种情况：一是市场处于慢牛市或牛市，但是由于公司自身原因股价被低估，该种情况不应采用股份回购，而是应该从价值塑造和传播环节发力，让资本市场认可公司的内在价值；二是资本市场整体走熊，出现系统性风险。第二种情况下，公司可以利用自有资金或债务融资，回购公司股票，显示为上市公司认为股价被低估，有信心在不久的将来将股价恢复到应有的水平，这对于资本市场的信号刺激非常强烈，会刺激股价上扬。总而言之，在牛市里多做股票市场的事，熊市里多做经营的事。

1.股份回购条件

根据《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》第八条，上市公司回购股份应当符合:

​ 公司股票上市已满一年。

​ 公司最近一年无重大违法行为。

​ 回购股份后，上市公司具备持续经营能力。

​ 回购股份后，上市公司的股权分布原则上应当符合上市条件;公司拟通过回购股份终止其股票上市交易的，应当符合相关规定并取得证券交易所的批准。

​ 中国证监会规定的其他条件。

2.回购方式和流程

股票回购方式主要包括证券交易所集中竞价交易方式、要约方式和其他中国证监会认可的方式。如表6-3所示。

表6-3 股票回购方式

从公司内部流程来看，回购主要分为以下几个步骤：拟定草案、董事会决议及回购预案、股东大会决议并通知债权人、回购报告书、定期披露回购进展情况、回购股份处理。

3.回购时机选择

回购时机的选择需要企业把握三个条件：

第一，公司有充裕的现金流。

第二，回购后不影响公司业务正常现金流运转。

第三，公司股价处于相对低位。

4.回购金额与比例

根据公司现金流情况具体制定一个合理区间，一般在总股本2%以内即可。