企业估值方法分上市公司和非上市公司，共有五种企业估值方法：市盈率PE法、市净率PB法、市场法、收益法和资产法。

为什么要对企业进行价值评估？如果是由合伙人全新成立的合伙企业，当然没有必要，但如果是10个人成立一家合伙企业，投资到W公司。合伙企业有1000万元的资本，不经营，只做投资。W公司说给10个人10%的股份，凭什么给10%？这就需要先对W公司进行估值了。企业如何估值，方法较多，参考4-8就可以理解了。

第1市盈率PE法。

上市公司一般都会应用这种方法估值，适用于轻资产行业。其计算公式是：

市盈率=每股价格/每股收益

市盈率一般是指企业的利润状况，然后再翻多少倍。公司去年的利润有1000万元，如果把公司卖出去，大概能卖到七倍，那么公司的市盈率就是七倍。这个估值一般是参考同行上市公司。根据这个公式，我们可以换算成以下公式：

每股价格=每股收益×市盈率

怎么知道这个市盈率是多少？基本上参考同行的上市公司，这个可以计算出来。对于买股票的人来讲，我们希望市盈率越低越好，希望你按原价卖给我。卖的人呢？市盈率越高越好。不管你用什么评估方法，最后都会回到非线性函数的混沌数学，没有人算的清楚，只是说做一个大概的价值评估。

第2市净率PB法。

上市公司多用此法，其适用于重资产行业。计算公式是：

市净率=每股价值/每股净资产

一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高；相反，则投资价值较低。但在判断投资价值时，还要考虑当时的市场环境，以及公司经营情况、盈利能力等因素。

通过市净率PB法估值时，首先，应根据审核后的净资产计算出每股净资产；其次，根据行业情况（参考同行上市公司的市净率）、经营状况及其净资产收益等拟订估值市净率；最后，依据估值市净率与每股净资产的乘积决定估值。

第3市场法。

非上市公司一般都会应用这种方法估值。市场法有两个计算公式，第一个计算公式：

公司价值=市盈率×未来12个月的利润

这种方法适用于成熟或有利润的企业。如果同行上市公司市盈率为6~8倍，则同等规模

的非上市公司为市盈率的50%，同行规模较小或初创企业为7%~10%。第二个计算公式：

公司价值=市销率×未来12个月的收入

这种方法适用于初创或无利润的企业，尤其是看好未来增长较快的企业，比如互联网企业。

第4收益法。

收益法是指投资的回报率，非上市公司多采用此法。其计算公式为：

收益率=每股收益/每股价格

常见收益率即资本成本范围。初创期收益率是50%~100%的回报，等稳定了，你的回报就低了。为什么？因为在企业初创期，风险比较大，风险大了，理论上收益就大了。企业早期收益率在40%~60%，企业晚期收益率在30%~50%，更成熟的企业在10%~25%，互联网5年增长10倍平均200%。

企业越成熟，收益率越低。这个企业各业务发展已经很成熟，如果有融资的需求，一般都倾向于跟银行贷款。或者说公司没有别的资产进来，才能要你个人的钱。成熟企业的客户、产品、技术、渠道、管理都很稳健，一个稳健的企业要卖，市盈率就越高。

第5资产法。

非上市公司多采用此法，适用于重资产企业，估计最低，当你用资产来谈判的时候，很

吃亏。其计算公式是：

公司价值=公司净资产×折算倍数

应用资产法，主要发生在企业清算阶段和重置阶段。

表4-8 五种常用企业估值法