一 、综述

美国汽车大王亨利·福特曾经说过一句名言:“结束就是开始(The end is just beginning)”。这句话特别适合描述并购后整合阶段在整个并购活动中的作用或地位,即整合不是并购的结束,而是并购这项复杂而漫长的系统工程的开始。并购实践显示,整合的成败决定任何一项并购交易的最终结果。因此,但凡能够以全局眼光看待并购交易者,无论他们是公司高管还是并购交易的其他参与方,都会十分重视整合阶段各个环节,即规划、实施和评估,以确保整个并购交易活动的最后成功。

本类只包括了14本图书,主要涉及综合性的并购后整合问题。有3本关于人力资源方面的著作,鉴于其专业性较强,划分到了第八部分“并购专门领域”之中。在这14本综合性整合图书中,7本属于中译本,另外7本是英文版的。它们在一定程度上代表了目前世界上关于并购后整合问题研究的实际状况。其中,《并购的艺术:整合》《并购制胜战略:实用并购规划和整合策略指南》(以下简称《并购制胜战略》)、《合力:在并购和联盟中让一加一等于三》(以下简称《合力》)和《并购全程指南:支持各层面并购整合的程序工具》(以下简称《并购全程指南》)这4本书,各有特色。

亚历山德拉·里德·拉杰科斯撰写的《并购的艺术:整合》(中译版),是《并购的艺术》系列图书中的一本,在国内外并购业界的影响力较大。该著非常全面地讨论了并购中整合的问题,从整合计划、整合流程、并购中各项资源的整合到整合的结果与利益相关方的关系,一应俱全,面面俱到。作者以问题为导向,深入浅出,层次分明地为读者展现出一幅并购整合的完整图景。无论是初学者,还是资深并购从业者,都可以从这本书中获得教益。

马克·N.克莱门特和大卫·S.格林斯潘共同撰写的《并购制胜战略》(中译版),与大多数并购整合图书不同,特别强调整合开始之前规划和决策的重要性。作者认为尽职调查、估值等这些并购交易阶段的工作在根本上决定整合的效果或结果。他们是以全局的眼光看待整合问题,将整合作为一个主要的环节而不是一个附属的阶段纳入整个并购的系统工程之中。这本书对转变读者的思维方式及在实践中提高并购成功率,是有其独特价值的。

《合力》一书由身经百战、具有丰富并购实践经验的两位专家米切尔·李·马克斯和菲利浦·H.米尔维斯撰写。他们从战略、组织、人员、文化和过渡期管理这5个角度来阐述并购的整合问题,强调公司合并中“心理”等软件因素在整合过程中的作用。关于这本书的价值,美国人力资源管理学会名誉CEO米迦勒·R.洛西的一句话足够分量,那就是:“千万不要在没有读过此书的情况下去参与并购交易!”

蒂莫西·J.加尔平的《并购全程指南》是一本内容丰富、形式生动活泼的并购整合书。该著利用了大量的模版、清单、图表、评估工具等阐明问题以为读者提供一个健全的关于成功整合的指引。它早在10多年前首次出版,此后屡次再版一直有很大的影响力。世界著名并购专家亚历山德拉·里德·拉杰科斯评价该书为“备受推崇的并购整合经典”,并认为它是任何一位从事整合业务的顾问或律师的必读之作。