9C系数拆分是为了查找、锁定企业问题的根源。初级拆分可以拆分成净资产周转率、扣非净利率、收现比、财务费用率。我们先来看净资产周转率，如图5-4所示。

（一）净资产周转率

图5-4 乐视网净资产周转率

净资产周转率，反映的是企业的创收能力。乐视网净资产周转率在2015年之前持续攀升，2016年开始下滑，但幅度不大，说明它的创收能力还是很强的，但已经出现下滑态势。

（二）扣非净利率

图5-5 乐视网扣非净利率

它的扣非净利率持续下滑，自2008年的0.41一路下滑到2016年的0.02。也就是说，1元的收入，它只有2分钱的利润。

扣非净利率下降到这个程度，已经不能让它再下降了，否则将开始亏损，卖得越多亏得越多。

这是我们找到的第一个问题，并且是个大问题，是需要进行后续深度拆分的。

（三）收现比

图5-6 乐视网收现比

它的收现比自2009年也是持续下滑，到了2016年，竟然直接下滑到负数。

这是我们发现的第二个问题，并且也是大问题。因为收现比直接影响流动性，而流动性枯竭，则是导致企业破产倒闭的直接因素。

（四）财务费用率

图5-7 乐视网财务费用率

它2014—2016年的财务费用率都在0.03左右，总体来讲不高，所以这方面看不出问题。