某家电公司A开盘直接跌停，连累整个家电板块大跌4.43%。

在这里，笔者想聊聊A公司的跌停原因和是否有方法避免？A公司跌停前披露了全年业绩快报及一季度的业绩预告。

一是年度业绩快报，收入和净利润分别增长20.78%和20.18%，如表1-20所示。

二是公布2018年一季报净利润增长只有10%~30%，如表1-21所示。

表1-20 家电公司A收入和净利润增长

表1-21 家电公司A净利润增长

很多人觉得，这家公司业绩很不错，能增长20%以上。但是，长期关注A公司的人会说跌停是因为业绩低于预期。

一是2017年wind数据显示，A公司净利润一致预期为16亿元，业绩快报披露的数据只有14.5亿元，差额有1.5亿元。

二是A公司的收入、利润增长率由以前年度的40%以上下降至20%左右。笔者基本认可这些原因，可是如果你会阅读利润表，大概可以避免这次下跌。

方法就是把公司的营业收入和净利润拆分为季度，然后做同比和环比，这样可以判断公司营业收入的变动趋势。拆分之后我们发现，A公司2017年Q1之前收入和利润的增长基本维持在40%以上，但2017年Q2和Q3收入同比已经下降至20%左右，虽然净利润同比增速还在30%左右。到了2017年Q4，A公司净利润同比负增长，这才是A公司跌停的根本原因吧。如果业绩不能及时恢复增长，很可能面临戴维斯双杀。如表1-22所示。

表1-22 A公司2017年营业收入和净利润

根据公司披露的业绩信息，分季度营业收入和净利润做同比和环比分析来判断公司营业收入的变动趋势。但是那些具有季节性的公司不适合环比，比如A公司的营业收入季节性也很强，环比不好判断。

再举个例子，某B公司公布的业绩快报收入、净利润分别增长42.40%和67.11%,然而这个业绩增速远远低于券商的预期，券商一致预期分别是增长84%和92%。如表1-23所示。

表1-23 某B公司的业绩快报

但是实际上，分季度来看，从2017年Q2开始，B公司的同比增速已经大幅下滑了。2017年Q2和Q3收入和利润增速远远低于Q1，也难怪Q4净利润增速继续下滑，乃至为负了。这跟A公司的变动趋势惊人的一致。如表1-24所示。

表1-24某B公司的营业收入和净利润

当然，用这种方法还能判断哪些企业超预期了。

总结：在阅读利润表时，不能只看年度同比，还要把年度收入和利润拆分成季度，然后进行同比分析和对比，这样较为容易判断公司收入和利润的变动趋势，避免被收割。