（一）并购价值

（1）对美的集团

①深入拓展机器人产业。美的集团自2015年新成立了机器人业务部门，在机器人新产业拓展上全面布局。凭借库卡集团在工业机器人与系统解决方案领域领先的技术实力，联合开拓包括工业机器人在内的多领域机器人市场。

②助力“双智”战略。美的意图通过“智能制造+工业机器人”模式，布局新的业务成长空间，以服务机器人带动传感器、人工智能、智慧家居业务的延伸，打造美的集团智慧家居集成系统化、生态链能力。

③促进集团物流业务发展。瑞仕格是库卡集团的三大主要业务之一，是全球知名的医疗、仓储和配送中心的自动化解决方案供应商。通过此次收购，将大力协助美的集团发展第三方物流业务，提升自动化物流仓储运输效率，完成公司在物流领域的布局。

（2）对库卡集团

①保持公司独立治理结构。本次收购，美的并没有意图取得库卡集团的控制权，只表示可能寻求监事席位。如此一来，既可以维护库卡集团管理层及核心技术人员的稳定，又可以保持集团业务的独立性。

②打开中国广阔的市场。随着英国脱欧，欧洲的共同市场进一步萎缩，越来越多的中高端制造业生存的市场空间被压缩，而德国提出的工业4.0革命，无不需要全球化的大市场，尤其是中国。

（二）并购的启示

（1）战略布局明确

对美的集团来说，传统家电业增长趋缓加上利润下降已是不争的事实，在继续拓展国内外市场、维持主业的同时，投资库卡集团寻求新的增长点，完全符合美的集团的战略布局。

　　美的集团希望借助库卡集团在工业机器人和自动化生产领域的经验和产品线，进一步提高生产效率，并推动美的集团制造升级。双方将联合开拓“广阔的中国机器人市潮，并通过优势互补与协同效应，有效提升美的集团业务多样性、全球业务布局及获利能力。

　　（2）逐步增持，化解收购阻力

2015年8月美的集团首次买入库卡集团5.4%的股权，2016年2月增加至10.2％，截至2016年6月已持有库卡集团13.5%的股权。

　　通过逐步增持的方式谋求库卡集团这样优秀企业的控股权，既减少欧美政府和大众对于中国企业突然冒进的陌生感和资金压力，也规避了中外企业合并中经常出现的诸多冲突和操作风险，具有很强的指导意义。

　　（3）借助外力，寻求支援

在公布要约收购后，面对来自德国和欧洲的压力，美的集团首先在库卡集团公司内部谋求董事会和监事会的一致支持，并运用三一重工、均胜、潍柴等成功并购德国企业的先例说服众多担忧和反对者。

（4）精心筹划，合理安排资金

美的集团在2015年全年产生的现金流净额高达267.64亿元，现金充裕。同时，美的集团也寻求了银行贷款，子公司MECCA（收购主体）向中国工商银行（欧洲）有限公司巴黎分行和中国工商银行法兰克福分行签订了融资协议。

　　（5）快速出击，抢占时间先机

从美的集团发出要约收购，到美的集团宣布与库卡集团签订约束性投资协议，前后不足两周时间，很好地抑制了库卡集团股票进一步上涨，节省了大量交易成本。